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山河智能預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下滑50%～80%，而二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)在增發(fā)底價(jià)下方運(yùn)行，產(chǎn)品質(zhì)量糾紛令公司定增再添變數(shù)。 山河智能一季報(bào)預(yù)計(jì)公司今年上半年凈利潤(rùn)將同比下降50%～80%，而二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)自7月初以來(lái)一直在其調(diào)低之后的增發(fā)底價(jià)8.38元/股下方運(yùn)行，這一次又深陷產(chǎn)品質(zhì)量糾紛，使得山河智能的定增之路變得更加撲朔迷離。 對(duì)于山河智能此次增發(fā)的前景，山西證券機(jī)械行業(yè)分析師李爭(zhēng)東表示“不樂(lè)觀”。他認(rèn)為，在需求持續(xù)放緩、核心配件自制率較低雙重阻力的作用下擴(kuò)大產(chǎn)能，該公司未來(lái)新增產(chǎn)能的盈利能力存在隱憂。正處于12億定向增發(fā)關(guān)鍵時(shí)刻的山河智能突遭多位消費(fèi)者質(zhì)量投訴，與山河智能產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題相關(guān)的債權(quán)、買(mǎi)賣(mài)糾紛官司超過(guò)7起。 近來(lái)工程機(jī)械市場(chǎng)利潤(rùn)空間受經(jīng)濟(jì)下行、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控等影響變得狹小。由于下游開(kāi)工率不斷降低，再加上各地頻發(fā)的大雨，戶外作業(yè)無(wú)法進(jìn)行，許多挖掘機(jī)、樁機(jī)都在“曬太陽(yáng)”，工程機(jī)械市場(chǎng)整體需求放緩。 此外，山河智能擴(kuò)大大型工程機(jī)械產(chǎn)能，將與三一重工、中聯(lián)重科等優(yōu)勢(shì)企業(yè)正面交鋒。山河智能早年因?yàn)槎ㄎ弧靶⌒凸こ虣C(jī)械，差異化競(jìng)爭(zhēng)”，一度被業(yè)界看好。但在大型工程機(jī)械方面，公司起步已晚，可能連這個(gè)細(xì)分行業(yè)的第二梯隊(duì)也擠不進(jìn)去。 不過(guò)，山河智能證券事務(wù)代表王劍則不這樣認(rèn)為，他說(shuō)工程機(jī)械市場(chǎng)是從一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)期回落到一個(gè)行業(yè)正常增長(zhǎng)的水平。而且，目前已經(jīng)有10多家機(jī)構(gòu)對(duì)山河智能的定增表示出興趣。 此次定增之前，山河智能曾經(jīng)通過(guò)IPO、增發(fā)兩次向市場(chǎng)融資，但其募集項(xiàng)目卻均未達(dá)到預(yù)計(jì)收益水平。 2006年，山河智能IPO募資3.32億元投向“小型工程機(jī)械技改、露天液壓鉆孔設(shè)備產(chǎn)業(yè)化”等項(xiàng)目。招股書(shū)顯示，承諾前述兩個(gè)項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)時(shí)間分別為2007年9月和2008年12月，將分別實(shí)現(xiàn)5218萬(wàn)元和2497萬(wàn)元的年度利潤(rùn)額。不過(guò)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后2008、2009年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)都低于公司承諾。 2008年1月，山河智能增發(fā)募資4.8億元，投向“小型工程機(jī)械增產(chǎn)5000臺(tái)重大技改”等項(xiàng)目。項(xiàng)目原計(jì)劃2年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，但公司后來(lái)將達(dá)產(chǎn)期從原定的2009年8月延期至2011年2月，實(shí)際上，2011年6月才真正實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)狀態(tài)。在公司增發(fā)招股書(shū)中，山河智能承諾項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)18915萬(wàn)元。但截至2011年三季度末，項(xiàng)目實(shí)施先后近3年時(shí)間累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅12408萬(wàn)元，項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)能利用率也只有52.52%。募資項(xiàng)目盈利預(yù)期又一次落空。 “2008年山河智能擴(kuò)大產(chǎn)能，但緊接著就發(fā)生全球金融危機(jī)了?！崩顮?zhēng)東說(shuō)，我們?nèi)ツ暝谡{(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)機(jī)械行業(yè)自制配件的使用效果并不好，很多配件被迫需要進(jìn)口，成本較高。此外，山河智能曾將募投項(xiàng)目節(jié)余的資金變更投向，其中7000萬(wàn)元作為控股子公司安徽山河礦業(yè)裝備股份有限公司（下稱(chēng)“山河礦裝”）的出資資金。 “這部分資金可能也面臨風(fēng)險(xiǎn)?！币晃蝗虣C(jī)械行業(yè)分析師稱(chēng)。原來(lái)，該公司相關(guān)工作人員最近卷入一樁官司，山河智能子公司等被指為了進(jìn)入利潤(rùn)較高的煤炭機(jī)械行業(yè)，不惜用非法手段盜取同行核心技術(shù)機(jī)密。山河智能原副總經(jīng)理、山河礦裝總經(jīng)理龔進(jìn)等10人被判構(gòu)成侵犯沈陽(yáng)北方交通重工集團(tuán)商業(yè)秘密罪，其中，龔進(jìn)被判有期徒刑一年零六個(gè)月。 |
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