建筑工程行業(yè)動態(tài)報告：地方或重回投資軌道

建筑工程行業(yè)動態(tài)報告：地方或重回投資軌道

繼四川4萬億投資計劃后，福建版4萬億投資計劃亦曝光，地方投資熱情高漲,基建投資或將繼續(xù)加速

近日四川發(fā)改委發(fā)布2013-2014年重大投資項目，總投資4.26萬億元。同時福建近日公布的項目投資數(shù)據(jù)同樣接近了4萬億，截至9月底續(xù)建和今年開(動)工2643項，總投資2.5萬億元。我們分析認為，近期地方政府頻現(xiàn)巨量投資計劃，投資熱情高漲，地方投資拉動經(jīng)濟的決心可見一斑。從投資內容上看，投資多集中在基建、產(chǎn)業(yè)投資、民生工程、生態(tài)環(huán)境保護等四領域，對基建、民生投資、裝飾、園林等細分行業(yè)構成實質利好。

三季度數(shù)據(jù)表明，沿海省份多重回投資軌道，地方投資已全面啟動，重申四季度建筑行情景氣向上的判斷

前三季度固定資產(chǎn)投資增長20.2%，增速比上半年加快0.1個百分點，而從全國區(qū)域來看，廣東投資增長18.2%，增幅同比提高4.3個百分點；浙江省投資亦比去年同期增長21.1%。在外貿(mào)出口對沿海經(jīng)濟的驅動力逐漸減弱的形式下，沿海省份多選擇加大投資，重回投資軌道。地方投資已經(jīng)全面啟動。自7月以來，中央定調穩(wěn)增長下限，投資作為重要政策方向加以推動，地方普遍明確加快投資建設，信貸資金支持方面也持續(xù)改善。我們重申四季度建筑行情景氣向上的判斷，看好四季度建筑板塊行情。

生態(tài)環(huán)保與民生投資被突出，直接利好園林、裝飾行業(yè)，有望推動估值切換行情繼續(xù)

我們看到在地方新一輪投資中，生態(tài)環(huán)保投資與民生、社會事業(yè)投資被突出，彰顯新型城鎮(zhèn)化的思路轉變。對園林、裝飾行業(yè)構成實質利好。目前園林、裝飾板塊估值極低，園林上市公司14年估值僅有15-20倍，裝飾上市公司14年估值僅有13-15倍，板塊調整充分，明年行業(yè)業(yè)績保障性高，繼續(xù)強烈看好四季度的估值切換行情，建議買入東方園林、普邦園林、鐵漢生態(tài)、金螳螂、廣田股份、亞廈股份等。

民間與產(chǎn)業(yè)投資有望成為新的投資驅動力，推薦中國海誠；基建全面回暖啟動下，低估值的大盤建筑股相對投資優(yōu)勢明顯

此輪政府投資一個轉變就是希望借政府投資激活民間投資、加快產(chǎn)業(yè)投資步伐，我們認為民間與產(chǎn)業(yè)投資有望成為新的投資驅動力，推薦專注輕工消費工程的中國海誠。而目前建筑大盤藍籌股估值十分低，大部分13年估值只有5-10倍，而13年增長普遍在10%-20%以上，相對其他大盤藍籌股投資優(yōu)勢明顯。隨著基建全面回暖啟動下，建筑大盤藍籌估值修復行情有望不斷推進。強烈推薦中國化學、海油工程中、國建筑、中國水電、中國鐵建等個股。

風險提示：政策預期落空風險，業(yè)績不達預期風險